证监会“全力以赴维护市场稳定”的立场，在没有实质利好支持下，A股市场只能视其为“画饼充饥”。7月的最后一个交易日，沪深两市在8月巨额大小非解禁压力下继续调整，但“红七月”终如期而至。
美股周三强劲攀升，促使沪深两市略微高开，至收盘，沪指报2775.72点，跌幅2.15%；深证成指报9470.33点，跌2.53%。两市共成交696.69亿元，较前一交易日同比萎缩近一成，投资热情甚是惨淡。
基金主导做多
虽然“红7月”如期而至，但在一片维稳声中，机构资金对于A股的做空行动并未停止。“监管层讲话比较空，没有实际措施，让人猜谜语一样，市场比较失望。”华泰证券分析师陈金仁称。
“现在一说维稳市场就发笑，因为大家都知道了这是没有实质内容的空口白牙，是为了奥运而叫出的口号。”某券商研究员直白地表述其观点，不过整个7月还算是稳定，除了月初创出新低之外，其余大部分时间股指都在2800点附近磨着，而且最后7月还真如众多股评人士所言的一样，是“红7月”。“当然，在这个红7月里，你究竟有没有收获，也只有你自己知道。”
其实，市场的上涨还是要依靠资金的推动，但截至7月29日，A股两大主力资金基金及保险依然在7月的前21个交易日分别净流出127.49亿元及108.63亿元。其中，7月29日机构资金净流出12.3亿元，结束了自7月21日以来的连续6个交易日资金净流入。以最新5个交易日为统计周期（7月23日至29日），大盘机构资金明显净流入，但由于沪深两市成交量始终未能放出，盘面依旧不振，其间机构资金累计净流入38.3亿元。
TOP席位综合分析显示，其间共有56家基金参与交易，累计成交535.4亿元，占沪市成交总额的15.9%，资金净流入46.1亿元，基金公司显然成为近期市场资金净流入的主导者。
观察具体基金交易席位，基金1632、基金1637、基金1617排在净买入队列前3位，资金合计净流入31.3亿元。从这三家最大多头的成交记录来看，除了金融股是三者建仓重点外，大秦铁路（601006）、上海机场（600009）、隧道股份（600820）、浙江龙盛（600352）、烟台万华（600309）等交通基础设施类个股均被明显建仓。与基金整体呈净买入相对的是，两家QFII聚集的营业部近一个交易日净流入10.3亿元，累计成交59.0亿元，其中，中国联通（600050）、江西铜业（600362）、山东药玻（600529）资金合计净流入9474万元。
此外，保险资金净流出20.4亿元。
金融股资金流入居首
而从主流板块资金流向观察，金融、电力两板块资金均连续7个交易日净流入，其中金融股7月23日至29日间资金净流入达73.2亿元，约占整个大盘机构资金净流入的1倍；电力板块资金小幅净流入3.6亿元。煤炭、钢铁两板块则继续被机构所冷淡，资金分别净流出17.8亿元、8.9亿元，地产板块5个交易日中机构资金进出基本持平。
“资金主导市场是一个不健康的市场，它不以价值为基础，只以资金实力为依据，它带给市场未来的是惨痛的代价。”上述券商研究员表示，当价值投资者在管理层倡导的投资理念中全体“阵亡”时，只能任其成为新主流。因此，资金才是决定市场方向的唯一舵手，而稳定与价值仅是主力释放的烟幕弹。
但A股市场将按照怎样的逻辑运行还有待时间的验证，华泰证券研究员潘俐俐表示，其对8月大盘整体运行格局抱谨慎态度。
“因为在上市公司利润增速下降和市场资金面供给紧张的双重夹击下，A股估值水平难言绝对低估。即使8月将迎来奥运会，政策层面有利于市场反弹，但奥运会的召开对于提升公司业绩的实质性作用并不大。”潘俐俐称，再考虑到8月的解禁压力，A股走势很难出现逆转。
综合诸多观点，大盘在8月走出大幅反转行情也不现实。
8月投资方略
基金集体看好医药
虽然市场主力资金并未因奥运的临近而极力做多，但步入8月后，奥运盛世无疑成为该月最大的新闻主题。
“奥运期间，维稳将压倒一切，包括国内各行各业，也包括股市。”上海证券分析师蔡钧毅称。
而据路透社最新月度基金经理调查显示，市场对宏观经济政策可能放松仍抱有一定预期，基金经理将未来三个月股票的持仓建议比例由72.8%大幅调升至76.25%。
对于市场当前的估值水平和运行区间，基金普遍认为经过前期的大幅下跌，A股当前估值水平已经处在可以长期投资的中低风险区域；动态PE已基本反映对宏观减速及中期通胀的预期，进一步下跌的空间有限。
在投资策略方面，医药板块成为基金看好集中度最高的行业。推荐的主要逻辑一方面是医药行业是下游消费品行业中景气度较高的一个行业，行业需求基本不受宏观经济调控的影响，能够保持稳定的增长；另一方面医改带来的消费扩容预期。
同时能够抵御通胀的行业也受到基金们的青睐，各家基金普遍相信，当前中国通胀仍处于高位运行，因此下半年的投资将更多地转向防御。商业零售、酒店旅游、饮料、造纸和软件等行业成为报告中提及最多的词汇。基金普遍认为，CPI高企更容易表现在日常消费品之上，这些行业将成为高通货膨胀的受益者，同时3G与重组、高油价下的新能源机会也是基金们重点关注的行业。
