在文化纸、白卡纸景气度高企的前提下，寻找最大受益于人民币升值和奥运的价值公司。推荐公司：太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业。 08年一季度行业回顾：涨价大幕已然拉开 1季度，主要纸种价格延续了07年四季度的上涨态势，继续大幅走高，其中涨幅最大的是瓦楞纸，较年初上涨26%，其次是箱板纸，上涨11%，新闻纸和书刊纸涨幅为10%，铜版纸涨幅为5%，双胶纸4%，涨幅最小的是白卡纸，为3%。 08年二季度行业展望：环保风暴和消费高涨中酝酿结构性机会 子行业景气度各异。 原料价格仍然面临上涨压力。 环保整治力度进一步加大。08年二季度行业投资主题：高景气度+人民币升值+奥运..高景气度：我们依旧看好景气度高企的文化纸、白卡纸行业。我们认为这二个子行业将是贯穿整个08年的一个重要投资主线。 人民币升值：我国造纸行业是典型的“原料在外，市场在内”的行业，同时占总固定资产投资60%以上的设备也大量采购自国外。人民币升值将大大降低我国造纸工业的成本，跨越式的提升行业盈利水平，影响尤为深远。 奥运：对造纸行业的影响主要体现在需求的拉动上。预计奥运带来的纸张需求增量有望达到5%。但我们认为：奥运对需求的刺激是短期的，不具有可持续性，奥运过后，行业需求又将回落至平稳状态。 推荐个股：太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业 08年1季度造纸行业回顾：涨价大幕已然拉开 1季度，主要纸种价格延续了07年四季度的上涨态势，继续大幅走高，其中涨幅最大的是瓦楞纸，较年初上涨26%，其次是箱板纸，上涨11%，新闻纸和书刊纸涨幅为10%，铜版纸涨幅为5%，双胶纸4%，涨幅最小的是白卡纸，为3%。 我们认为，涨价的动因主要来自三方面：(1)成本的推动。年初以来，进口木浆价格高位企稳，而废纸价格持续攀升，涨幅达11%。(2)节能减排政策进一步发挥效应。(3)下游需求拉动。
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